Газета «Факт» пишет:
Несмотря на изначально положительную динамику макроэкономических показателей в Армении и ускорение экономической активности за последний год, складывающаяся картина гораздо более многослойна и тревожна, чем может показаться при поверхностной оценке. Рост экономической активности, достигший в декабре 2025 года по итогам 11 месяцев (январь-ноябрь) 8,3 процента по сравнению с 7,4 процента за аналогичный период прошлого года, сам по себе не означает стабильного и инклюзивного экономического развития. Напротив, структурный анализ этого роста выявляет ряд рискованных тенденций, которые в среднесрочной перспективе могут создать серьезные проблемы как для экономической стабильности, так и для социального благополучия.
Прежде всего обращает на себя внимание тот факт, что рост экономической активности формируется не за счет экспортных и производительно-ориентированных секторов, а преимущественно за счет активизации производств, основанных на внутреннем спросе. Статистические данные показывают, что основным драйвером экономического роста в январе-ноябре 2025 года стал строительный сектор, где темпы роста увеличились с 14,9 процента до 20,1 процента. Это может быть связано с активизацией государственных капитальных затрат, инфраструктурных проектов, а также частного строительства, но если такой рост не связан с расширением промышленности и экспорта, то он носит краткосрочный характер и не может создать долгосрочную производственную базу.
Строительство, являясь циклической отраслью, чувствительно к изменениям как финансовых потоков, так и бюджетной политики государства, а основанный на нем экономический рост может легко перейти в рецессию в случае внешних или внутренних шоков.
Аналогичная картина наблюдается и в сфере услуг, где годовой рост ускорился с 6,3 процента до 10,9 процента. Хотя развитие сферы услуг является естественным процессом современной экономики, в случае с Арменией оно во многом определяется внутренним потреблением, финансовыми вливаниями, коммерческими и бытовыми услугами, однако примечательно, что экспортные услуги, создающие высокую добавленную стоимость, занимают в нем весьма незначительное место. Одним из наиболее проблемных импульсов является резкое ухудшение внешней торговли. Если год назад внешняя торговля была одной из ключевых опор экономического роста Армении и демонстрировала значительный рост, то в 2025 году она продолжила сокращаться двузначными темпами.
Такая реальность указывает не только на ограничение экспортных возможностей, но и на проблемы конкурентоспособности экономики. Замедление внешней торговли означает сокращение притока иностранной валюты, усиление давления на платежный баланс и углубление зависимости от экономической активности, формирующейся за счет внутреннего потребления и импорта. Состояние промышленности тесно связано с внешней торговлей, которая сегодня становится одним из самых слабых звеньев экономики. Данные Госкомстата показывают, что промышленный сектор, который год назад был локомотивом экономического роста, в 2025 году практически стагнировал. Если в 2024 году годовой рост промышленности составлял 7,6 процента, то в 2025 году он снизился всего до 0,5 процента, что можно охарактеризовать как торможение роста.
Это означает, что экономика теряет производственную базу, а без промышленного развития невозможно обеспечить устойчивый экспорт, технологическую модернизацию и создание долгосрочных рабочих мест. Ускорение инфляции создает дополнительный риск на этом уязвимом структурном фоне экономики. В январе-декабре 2025 года потребительская инфляция в Армении достигла 3,3 процента по сравнению с 1,5 процента в прошлом году. Хотя этот уровень можно считать умеренным, его структура и динамика вызывают серьезные опасения. Основным драйвером инфляции стал рост цен на продукты питания на 4,6 процента и рост тарифов на услуги на 3,1 процента, тогда как год назад эти показатели были значительно ниже - 2,2 и 2,5 процента соответственно.
Цены на непродовольственные товары, снизившиеся на 1,8 процента в 2024 году, уже показали рост на 0,9 процента в 2025 году. Это означает, что инфляция становится более масштабной и пронизывает практически все компоненты потребительской корзины. Особенно важно обратить внимание на ускорение среднемесячного роста потребительских цен, который составил 0,3 процента в 2025 году по сравнению с 0,1 процента в 2024 году. Такая тенденция свидетельствует не о разовом ценовом шоке, а о формировании устойчивого инфляционного давления, которое может продолжиться и в последующие годы.
Рост цен на продукты питания и услуги оказывает особенно сильное влияние на группы с низким и средним уровнем дохода, поскольку эти категории имеют наибольший вес в структуре их расходов. В результате кажущийся рост экономической активности не приводит к росту реального благосостояния, а сопровождается ростом стоимости жизни и потенциальным ростом социальной напряженности. Если наблюдаемые тенденции сохранятся и не будут произведены глубокие изменения для повышения производительности, оживления промышленности, стимулирования экспорта и контроля над инфляцией, нынешний рост будет иметь лишь краткосрочный эффект.
АРСЕН СААКЯН
